Это тупик: Япония попала в финансовую ловушку

Японский премьер Сигэру Исиба выразил серьезную озабоченность, проведя параллель между текущим экономическим состоянием Японии и долговым кризисом, пережитым Грецией. Его заявление, прозвучавшее в понедельник в ходе парламентского заседания, стало причиной потрясения и беспокойства как внутри страны, так и за её пределами.

Исиба решительно отклонил предложения о налоговых послаблениях, финансируемых за счет дополнительной эмиссии государственных долговых бумаг, указав на то, что финансовая ситуация в Японии достигла критической отметки и даже превосходит по своей остроте греческий сценарий.

Его заявления имеют под собой веские основания. Япония, на протяжении многих лет применявшая монетарное стимулирование, теперь ощущает на себе негативные результаты отказа от этой стратегии.

Японский Центробанк, длительное время удерживавший процентные ставки на минимальных отметках, начал процесс их постепенного повышения. Краткосрочные ставки уже подняты до 0,5%, и планируется дальнейший рост до достижения желаемого уровня инфляции в 2%.

Данный пересмотр политики, обусловленный желанием обуздать инфляцию, несёт в себе существенные риски для японской экономической системы.

Одновременно с повышением процентных ставок Банк Японии снижает темпы покупки государственных облигаций. Это действие, направленное на нормализацию монетарной политики, неизбежно ведёт к росту доходности облигаций.

Рост доходности облигаций увеличивает расходы правительства на обслуживание государственного долга – и без того колоссального по своим масштабам.

В понедельник доходность 10-летних государственных облигаций Японии достигла 1,48%, а доходность 30-летних – 2,87%. Эта динамика, где рост доходности обратно пропорционален цене облигаций, сигнализирует о нарастающих проблемах на долговом рынке.

Положение дел осложняется тем, что премьер-министр Исиба подвергается нападкам со стороны сторонников уменьшения налогового бремени, включая налог на добавленную стоимость, а также расширения бюджетных трат.

Данные инициативы, кажущиеся на первый взгляд разумным способом подстегнуть экономический рост, несут в себе значительную опасность в свете плачевного состояния казны.

Оппоненты действующей власти акцентируют внимание на продолжительном периоде применения мер экономического стимулирования. Эти меры, несмотря на предотвращение ряда негативных последствий в прошлом, не смогли простимулировать проведение структурных преобразований и укрепление финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе.

Увеличение процентных ставок в сложившейся ситуации сопряжено с существенным риском, способным вызвать замедление темпов экономического роста и усугубление существующего финансового кризиса.

Есть опасения, что постепенное увеличение процентных ставок может спровоцировать значительный рост затрат на обслуживание государственного долга. В результате правительство может быть вынуждено прибегнуть к нестандартным решениям, таким как введение новых налогов или существенное урезание финансирования государственных программ. Подобные действия могут повлечь за собой серьезные социальные и политические потрясения.

Другими словами, не исключено, что постепенное повышение процентных ставок приведет к ощутимому увеличению расходов на выплату процентов по государственному долгу.

В такой ситуации государство может быть вынуждено принять срочные меры, например, ввести дополнительные сборы или резко уменьшить объем государственных расходов. Это может вызвать значительные социальные и политические проблемы.